从历史数据细数苯乙烯行业几大变化

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导语

近几年苯乙烯在高速扩能周期下行业不断革新，产业布局发生变化的同时，进口量大幅萎缩、出口量突破性提升，另外，苯乙烯行业亏损时间线明显拉长，开工率也出现了较为明显的下降。库存绝对值虽然下降明显，但指引力度却明显弱化。现就近几年苯乙烯行业几大变化做简要解读：

产能分布

近几年随着苯乙烯行业不断扩能，整体分布也出现了较为明显的变化。其中，华东地区作为国内第一大产区，近几年有浙石化、宁波华泰盛富、安徽嘉玺及镇海利安德二期陆续投产，但产能占比从2020年的45%下降至当前的39%；华北地区近几年因唐山旭阳、烟台万华、天津渤化及山东利华益二期等大装置集中投产释放，占比从2020年21%快速提升至当前26%，成为目前国内第二生产大区。

华南地区随着中海油壳牌二期、古雷石化、中化泉州及茂名石化二期的陆续投产，产能占比也得到加速提升，从2020年的10%提升至当前19%，为我国第三大产区。

东北地区继2020年恒力石化及宝来利安德巴赛尔投产后，近两年无新增，占比缩量较为明显。

工艺+规模

全球苯乙烯生产企业主要以乙苯脱氢、PO/SM两种生产工艺为主，2020年我国PO/SM工艺占比仅11%；近几年新装置投产项目PO/SM工艺明显增多，当前占比已大幅提升至24%。

从规模上来看，2020年，企业年产能超40万吨占比在52%，近几年新增装置以中大型项目为主，目前企业年产能超40万吨占比已提升至65%。

库存

从以上对比图可以看出，2021-2022年，华东主港库存出现了明显转变，全年绝对值大幅度下降。

主要原因：

1.国际装置频繁减停产导致进口大幅缩量；

2.出口量暴增，有力缓解了国内供应压力；

3.国内苯乙烯行业长时间维持相对偏低开工运行。

另外从近两年苯乙烯市场表现来看，码头库存数据的指引力度有所弱化。国内宏观政策、能化商品带来的共振指引、以及上游成本端对苯乙烯的驱动力明显提升。

行业盈利

近两年苯乙烯企业生产利润持续被压缩，行业已然从前期高盈利角色转变，围绕盈亏线上下徘徊成为常态化现象。

究其原因：

其一，近几年中国苯乙烯产能集中释放，供需格局出现质的转变，逐步从卖方市场向买方市场转变；

其二，高成本持续施压，近两年纯苯与苯乙烯价差大幅收窄也侧面印证了这一点。

进出口

近几年苯乙烯呈进口大幅缩量、出口猛增的趋势。究其原因是中国苯乙烯供需格局出现了质的转变。随着国内苯乙烯产能急剧提升，然下游扩能不及，国内苯乙烯供应过剩趋势下，自给率大幅提升，对外依存度明显下降。另外，国际主力大装置频繁计划外停车，叠加计划内检修，造成货源阶段性紧缺，对中国供应缩量的同时，亚洲与欧洲、韩国等地的反向套利阶段性开启，助力中国出口放量成交。

开工率

2020年苯乙烯行业开工下降已经初显端倪，甚至阶段性低负荷成为常态化现象。

开工率下降的原因主要在于：

1.装置扩能叠加疫情影响，导致行业阶段性供应过剩较为明显；

2.行业盈利不佳，能耗双控等政策性影响下，计划内或计划外停车检修增多。

结合后期供需演变来看，苯乙烯行业开工率在相对中低水平仍是大势所趋。

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